SUV销量下降37%,40亿新能源补贴待收回,江淮汽车真要沦

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发布时间:2018-06-11 16:41

SUV销量下降37%,40亿新能源补贴待收回,江淮汽车真要沦为蔚来“代工厂”?

2018-06-12 14:53来源:公司深读能源/新能源/汽车

原标题:SUV销量下降37%,40亿新能源补贴待收回,江淮汽车真要沦为蔚来“代工厂”?

文/王谦

编/李悫

6月5日,江淮汽车公布了前5月产销快报,显示乘用车销量继续下滑:SUV产品累计销出3.78万辆,同比下降37.42%;乘用车累计卖出8.84万辆,同比下降9.99%。

2017年起,江淮汽车销量进入下行区间。2016年,江淮汽车销售各类汽车及底盘64.33万辆,同比增长 9.43%,2017年,江淮汽车销售各类整车及底盘51.09 万辆,同比下降 20.58%。

数据显示,江淮SUV产品线下滑最为剧烈,其2016年总销量为27.55万辆,去年销量下滑到12.13万辆,同比减少超55%;轻型货车、MPV、重型商用车等其他燃油汽车销量较为稳健,2016年总销量依次为20.04万辆、6.23万辆和4.31万辆,去年总销量为21.02万辆、6.65万辆和5.25万辆,同比小幅增长。

两年间,江淮汽车销量增长最显著的,是纯电动乘用车板块:2016年,江淮汽车纯电动乘用车卖出1.84万辆,至2017年销量增至2.83万辆,增幅超过50%。今年前五月,纯电动乘用车卖出1.82万辆,同比大增183.95%。

纯电动乘用车的销量暴涨,并没能及时转换为财报上的真金白银。

2016年,江淮汽车扣非净利润为8.43亿元,经营性现金流为-3.49亿元。

到2017年全年,江淮汽车扣非净利润下滑至-9314万,经营活动现金流下降到-66.62亿元。

这是因为江淮汽车新能源补贴款并不总能及时到账:2015年,江淮汽车计入当期损益的政府补助为34.77亿元,应收新能源补贴4.65亿元。如今,这组数字已涨至60.24亿元和43.49亿元。

一边,是江淮汽车的应收补贴款持续高位运行,另一边,是江淮汽车主营业务的持续下滑和现金流雪崩。江淮汽车似乎陷入了一个循环:补贴越多,越倚重新能源汽车,走量的传统能源汽车销量越发下滑。

问题何解?6月8日,江淮汽车一位内部人士对“公司深读”称,政府的信用一般没问题,应收补贴风险不大,而对于主营业务,这位人士称,公司正在采取加快合资步伐、加快新能源业务等措施提振业绩,但曾经热销的瑞风S3年内仍无法实现换代。

营收持续下降,补贴高位运行

今年4月27日,江淮汽车发布了一季度财报,显示报告期内营收128.64亿元,归母净利润2.10亿元,同比均下滑;扣非净利润-1.55亿元,同比下滑182%。同时,江淮汽车的其他应收款进一步增加到50.90亿元,去年年底今年年初为45.73亿元。

这是江淮汽车业绩连续第五个季度下滑。

回顾江淮汽车近年来财报,不难发现,2016年是一个重要的转折点。

2016年,江淮汽车的SUV销量增加到27.55万台,乘用车总销量达36.70万辆,同年营收524.91亿元,净利润11.62亿元,扣非净利润为8.43亿元,均保持了增长势头。

但在这一年,江淮汽车的经营活动现金流净额由正转负,从2015年的35.43亿元的经营活动现金流变成了-3.49亿元。

江淮汽车称,经营活动现金流量净额同比减少,主要系本年公司产量增加致使采购金额同比增加、应收账款资金占用以及新能源汽车补贴未清算致使资金占用所致。

而财报显示,江淮汽车报告期末应收补贴款,从前一年的13.49亿元,骤增至45.54亿元,其中国家补贴36.57亿元,地方补贴7.3亿元。

当年,江淮新能源乘用车销量1.84万辆,比增74.59%,带来收入32.69亿元和补贴35.74亿元,补贴超过收入。

江淮汽车认为,依据相关补助政策,预计2 年内可以收取国家和各省市补贴;针对这些账款,江淮汽车未计提坏账准备。

同时,江淮汽车在关于未来发展的讨论部分中提出,公司未来将以效益为中心,打造坚持打造“有效益、有技术、有品质、有特色、有规模”的企业。

(2017年财报中江淮汽车的应收账款情况)

一年后的今天,江淮汽车的应收补贴依然居高不下,而效益及现金流进一步恶化:今年4月,江淮汽车披露的2017年报显示,去年全年销售各类整车及底盘51.09 万辆,同比下降20.58%,营业总收入 492.03 亿,同比下降 6.33%;归母净利润4.32 亿,同比下降62.83%,扣非净利润-9314万,连续3年来首次为负值。

而江淮汽车收到的新能源补贴仍在增加。报告期末,江淮汽车其他应收款增加到45.72亿元,其中应收新能源补贴43.49亿元,包括国家补贴37.72亿元及地方补贴5.77亿元;计入当期损益的政府补助达到了60.24亿元。

这一数字,在2016年为41.12亿元,2015年为34.77亿元。

同期,江淮汽车经营活动现金流则下降到-66.62亿元。江淮汽车表示,主要系本年公司销售商品现金回款减少所致。

“公司深读“注意到,江淮汽车将预计收回国家补贴的时间,从此前的2年提高到了3年,地方补贴的收回周期仍为2年。

6月8日,一位江淮汽车内部人士对“公司深读”表示,应收补贴居高不下确实不利于现金流情况,但他们有信心收回补贴。“江淮汽车很多新能源产品投入共享、租赁等商业运营,要达到一定运营里程才能拿到补贴,需要一定周期”,这位人士表示,“但是政府的信用一般没问题,本身的风险不是很大”。

由于公司业绩下滑,江淮汽车经营团队进行了降薪,其中董事、高管团队平均降低50%,董事长安进和董事总经理项兴初的报酬分别为83.07万元和64.76万元,2016年两人薪酬分别为173.01万元和155.71万元。

主打产品瑞风S3迟迟未换代

江淮汽车主营业务持续低迷,与其SUV销量滑坡几乎发生在同一时间,此前江淮曾表示加快拳头产品瑞风S3的升级换代,但迟至今日,新一代瑞风S3仍未上市销售。

作为自主车企之一,江淮瑞风试图抓住近年来自主SUV的热潮,2014年10月,江淮推出小型SUV产品——瑞风S3。几个月后,瑞风S3月销过万,2015全年,瑞风S3及其兄弟产品S2合计卖出22.10万台,在小型SUV市场排名靠前。

此外,江淮汽车还先后推出过瑞风S5及S7,2015~2016年间,江淮汽车SUV车型一度取得较好销售额。

(瑞风S3资料图)

SUV销量下行始于2017年上半年。

江淮汽车2017年中报披露,报告期内销售各类汽车及底盘 27.47 万辆,同比下降 17.67%,其中SUV 销售 6.72 万辆,同比下降 52.63%。

在财报中,江淮汽车承认,瑞风 S3 销售 2.74 万辆,同比下降 71.86%,导致公司 SUV 乃至整体销量的下滑。

江淮汽车称,未来将加快瑞风 S3 的升级换代,并已在当年6 月推出新品——大中型SUV瑞风 S7,“进一步完善了公司 SUV 产品型谱”;未来公司将在 SUV细分市场继续深耕细作,力求有所突破,以改变当前SUV下滑的不利局面。

但截至2017年底, 江淮汽车未能扭转下行局面。今年4月披露的2017年财报披露,全年51.09万辆的各类整车及底盘中,SUV 产品销售 12.13万辆,同比减少15.42万辆,降幅扩大到55.96%。

年报中,江淮汽车坦承,S3产品销量下滑,新品S7上市后销量未达预期,对公司销量下滑影响较大。

在4月公布的一季报及6月公布的五月份产销快报中,江淮汽车SUV产品线销量仍在下滑。

(今年前五月江淮汽车的产销情况)

公司深读”注意到,江淮汽车未在去年年报及今年一季报中披露针对瑞风S3及其他SUV产品的下一步规划,截至发稿时,江淮瑞风升级换代的S3仍未面市,在售的仍为2016年9月上市的中期改款的衍生型号。

今年1、2月间,网上传出江淮瑞风新一代S3测试的消息,称新一代S3车身或将加长,从而提高车内空间,换装排量更小的1.2T发动机以提高燃油效率等。

江淮汽车尚未透露关于这款车型的官方消息。

6月8日,“公司深读”联系到一位江淮汽车内部人士,对方表示,1.2T发动机仍在研发中,今年即将上市的新一代S3为改款换型。

这位人士还称,今年四季度,江淮汽车可能推出采用全新平台的紧凑型SUV产品S4,定位介于S3和S7之间。

“SUV这一块,S7销量不是很理想,我们也做了一些变相的升级,比如上个月上市了S7超级版,另外下半年会新上一款S4,” 这名人士说,“目前乘用车可能就这些了。”

短期借款快速增长

采访中,江淮汽车内部人士表示,虽然不担心应收补贴款的风险,但确实会对公司现金流造成影响。

“公司深读”检索发现,江淮汽车近年来短期借款及负债率持续提高。

2016 年底,江淮汽车的短期借款余额达到16.64亿元,比增116%。不过,当年江淮汽车完成一次非公开发行,募集资金净额 44.97 亿元,将资产负债率从2016初的74.03%降至期末的68.57%。

此后,江淮汽车未进行非公开发行,而短期负债持续增长:2017年,江淮汽车短期借款增加到29.50亿元,比增77.29%,长期借款27.27亿元,比增52.92%。

到今年一季度末,江淮汽车的长期借款进一步增加到43.46亿元,短期借款增加到49.28亿元,同比增幅分别达到59.37%及67.05%;负债总计从去年同期的292.61亿元增加到363.66亿元,一年内到期的非流动负债从12.24亿元增加到20.24亿元,资产负债率为70.25%。

江淮汽车仍在采取多种方式试图提振业务情况。

5月9日,江淮汽车宣布,与造车新势力蔚来汽车合作研发的ES8生产进度按计划正常进行中,蔚来汽车的第二款车型—ES6将继续由其代工。

5月26日,江淮汽车与德国大众合资成立的子品牌——江淮大众首款量产车型SOL(思皓)E20X正式下线。

(思皓E20X在2018北京国际车展上)

6月5日,江淮汽车宣布控股子公司安凯客车等将与深圳一家投资机构合作,设立一家汽车融资租赁股份有限公司,进军汽车融资租赁业。

“我们一方面大股东在增持,以希望维护股价稳定,另一方面也在采取一些措施,比如降成本,加快新能源业务,加快合作步伐,包括跟大众和蔚来的合作,来尽快提高公司经营情况,”6月8日,江淮汽车内部人士称。返回搜狐,查看更多

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